"Macroeconomia e gestão de carteiras"

Artigo de opinião por Gonçalo Faria, docente da Católica Porto Business School. 
A correlação entre os retornos de ações e de obrigações varia no tempo e é de estimação difícil. Há vários fatores, de diferente natureza, com relevância preditiva dessa correlação. Dos fatores macroeconómicos, destacam-se quatro: desemprego, crescimento do produto, taxa de juro real e inflação.
A relação entre os mercados acionistas e obrigacionistas é matéria de grande interesse para economistas, reguladores dos mercados financeiros e investidores.
Os economistas estão interessados em perceber os mecanismos que conectam estes mercados. Os reguladores, a partir desse entendimento, procuram otimizar a agregação da informação dos mercados financeiros, a sua função de alocação de capital e a sua robustez a choques no sistema financeiro. Os investidores estão focados na correlação dos retornos das duas classes de ativos, input crucial para as decisões de alocação entre classes de ativos em contexto de gestão de carteiras. Neste artigo centro-me na perspetiva dos investidores.

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